通脹因素影響減息節點

2020-03-04
來源:香港商報

  上周環球股市因疫情持續動蕩,近日投資者憧憬環球救市及量寬,股市明顯反彈。上周五筆者接受國際媒體訪問,討論資本市場宏觀及微觀形式。當中利率及流通性政策受制於通脹,而內地通脹的走勢甚為險峻。

  疫情影響內地通脹

  的確,疫情對內地通脹存在影響。綜觀歷史數據,疫情往往在短期內壓抑PPI同比增長,但卻提升整體CPI同比增長,特別是對食品分項產生刺激作用。疫情對一地之通脹的影響主要是透過四個途徑:

  一、疫情導致的運輸受阻,短期拉升蔬果、肉類等食品價格,節後肉價、菜價不降反升,正由此原因導致。

  二、疫情短期內影響旅遊娛樂、租金等服務價格,全面停擺的影響屬多方面。

  三、疫情導致醫療保健品需求和價格大幅上升。

  四、因復工後延,市場對工業品和大宗品的需求下降,短暫抑制PPI,而其後出現的趕工又將提振PPI,進而影響CPI中的非食品消費品價格增長出現先跌後升。

  疫情發展仍為關鍵因素

  展望本月,隨疫情得到控制,交通逐漸恢復,鮮菜、肉類等食品價格估計有機會在本月下滑。此外,去年初存在的豬肉低基數效應消散,食品CPI同比增長或將放緩,而醫療價格未來數月亦將放緩,整體CPI同比將徐徐回落放緩。在樂觀假設情形下,疫情在第一季度基本在全國得到控制,全年總體PPI同比增長將先跌後升,CPI同比增長高位或在2月,之後有序緩慢回落。不過,若疫情在第二季度重新出現,對全年整體PPI同比增長將帶來更大的壓力,重新回到負數區間,而CPI同比增長則會進一步上升。

  通脹攀升短期難以避免

  受疫情影響,節後肉菜等食品價格不跌反升,1月CPI同比大幅反彈至5.4%,高於預期,而節後鋼價、油價則不升反跌,1月PPI同比僅小幅轉正至0.1%,低於春節前市場預期值。疫情對通脹到底有何影響,影響時間可能會有多長,今年通脹走勢如何?主要視乎疫情在環球擴散的速度。無論如何,通脹短期攀升難以避免,暫時制約減息的可行性。

  資深金融及投資銀行家 溫天納

[責任編輯:程向明]
網友評論
相關新聞
下载大众麻将 环保和新能源股票推荐 快三走势图内蒙古 股票分析 p3试机号金码 上海快3一定件 北京十一选五前三遗 江苏快3推荐号码今 一上海快三 安徽快三一定牛开奖结 山西福利快乐10分走势图 能胜配资 五大保本理财最好 股票市场 保本理财哪个高 京东智投 广东36选7开奖